A股机构被动/义务性大额买卖的场合
这类交易的核心特征是：不以盈利为首要目的，而是受制度、规则或外部压力驱动。
一、指数跟踪类（最典型）
| 场合 | 机构类型 | 触发原因 |
|---|---|---|
| 指数成分股调整 | 指数基金、ETF | 沪深300、中证500等定期调仓，被纳入/剔除的股票必须大量买入/卖出 |
| MSCI/富时罗素纳入调整 | 外资被动基金 | A股纳入比例提升时，全球被动基金按权重强制配置 |
| ETF申购赎回套利 | 做市商、机构 | 套利机制要求在一二级市场同步买卖一篮子股票 |
二、监管合规类
- 公募基金仓位下限要求：股票型基金须保持 ≥80% 仓位，大额申购后必须立即建仓，大额赎回后必须卖出
- 保险资金配置比例监管：保险公司权益类资产有上限要求，市场大涨后需减仓以达标
- 社保基金/年金定期再平衡：按规定周期将资产比例调回目标区间
- QFII/RQFII额度规定：额度变化时须相应调整持仓
三、市场结构类
- 强制平仓（爆仓）：股票质押、融资融券触及平仓线，券商强制卖出，无论价格高低
- 基金清盘：规模跌破清盘线，必须全部变现
- 转融通/融券到期归还：到期必须买入还券
四、政策任务类（中国特色）
- "国家队"托市：中央汇金、证金公司等在市场大跌时奉命买入，明知可能亏损仍须执行（2015年典型案例）
- 战略配售/定增锁定期满：部分机构战略持仓到期后按规定可减持，形成集中卖压
- 国企市值管理考核：部分央企被要求维护股价，产生义务性买入
五、跨市场联动类
- 沪深港通额度用尽后的被动行为：北向/南向资金受每日额度限制，触及上限后强制停止
- 可转债强制赎回/转股：触发条款后发行人必须赎回，持有机构被动转换